La unidad de metales base de Vale busca alcanzar $5 mil millones en ganancias pre-impuesto este año, impulsada por reducciones de costos, proyectos rediseñados y precios del cobre más altos.
La unidad de metales base de Vale apunta a triplicar sus ganancias pre-impuesto a $5 mil millones este año, en comparación con aproximadamente $1.3 mil millones en 2024, según anunció el CEO Shaun Usmar en el Simposio de Proyectos de Capital del Instituto Canadiense de Minería, Metalurgia y Petróleo (CIM) en Toronto.
El impulso refleja reducciones de costos significativas, una revisión integral de la rendición de cuentas operativa tras años de incumplimiento de objetivos de producción y aproximadamente $10 mil millones en sobrecostos de proyectos durante 18 años, sumado a precios del cobre más robustos. En el tercer trimestre, Vale registró un precio de cobre realizado promedio de $15,314 por tonelada, un aumento del 56% interanual, superando el incremento del 44% en el precio de referencia de la Bolsa de Metales de Londres.
Usmar enfatizó que Vale no es solo una historia de recuperación, sino también de crecimiento, posicionando la estrategia de la compañía en torno a proyectos rediseñados y expansiones de campo marrón cerca de infraestructura existente que pueden entregar crecimiento a costos sustancialmente menores y mayores retornos. La unidad ya ha generado más de $1 mil millón en flujo libre de efectivo este año.
Producción récord y objetivos ambiciosos
Vale Metales Base (VBM) produjo 382,300 toneladas de cobre y 177,200 toneladas de níquel en 2025, aumentos del 10% y 11% respectivamente respecto al año anterior. La producción de cobre fue la más alta desde 2018, mientras que la de níquel alcanzó sus máximos desde 2022.
La compañía se ha fijado objetivos ambiciosos para 2030: producir entre 420,000 y 500,000 toneladas de cobre anualmente y entre 210,000 y 250,000 toneladas de níquel. En los límites superiores, estos objetivos representarían incrementos del 31% y 41% respectivamente desde los niveles de 2025.
Para 2035, VBM apunta a producir aproximadamente 700,000 toneladas de cobre anuales, un aumento del 83% respecto a los niveles de 2025. Usmar señaló que la compañía tiene el potencial de ir considerablemente más lejos. Además, VBM ha incrementado sustancialmente la exploración, apuntando a 140,000 metros de perforación este año, en comparación con aproximadamente 30,000 metros en 2024.
Expansión en Canadá y rediseño de proyectos
Gran parte del crecimiento se espera que provenga de distritos mineros existentes en lugar de operaciones completamente nuevas. En Canadá, VBM busca aumentar el rendimiento en sus operaciones de Sudbury y acelerar la producción subterránea en la mina de níquel Voisey’s Bay en Labrador. En Brasil, la compañía persigue una serie de desarrollos de cobre en el distrito de Carajás, incluyendo proyectos diseñados para utilizar instalaciones y infraestructura de procesamiento existentes.
Un componente central de la estrategia ha sido revisar integralmente cómo VBM diseña y ejecuta proyectos de capital. La compañía ha reducido el gasto de capital proyectado en su cartera de desarrollo en más del 30%, mientras eleva las tasas de retorno esperadas del rango bajo-medio de adolescencia a más del 20%.
Usmar destacó un proyecto de campo marrón en Brasil que inicialmente se esperaba costase más de $500 millones. Poco después de incorporarse a VBM a finales de 2024, Usmar rechazó el diseño propuesto e ordenó una reevaluación. El proyecto rediseñado ahora requiere casi la mitad de la inversión capital original. Los cambios siguieron a una revisión de las prácticas de desarrollo de proyectos de VBM, que Usmar señaló se habían vuelto excesivamente burocráticas.
Infraestructura canadiense como ventaja competitiva
A pesar del énfasis en el crecimiento del cobre en Brasil, Usmar señaló que las operaciones canadienses de VBM ofrecen oportunidades sustanciales para aumentar la producción mejorando la productividad y haciendo mejor uso de la infraestructura existente.
Sudbury, donde VBM opera seis minas, es central para esta estrategia. La compañía ha estado minando en el epicentro minero de Ontario durante 125 años y opera una red integrada de instalaciones de minería y procesamiento que Usmar describió como cada vez más difícil de replicar en el mundo occidental.
El distrito contiene depósitos polimetálicos que producen cobre, cobalto, metales del grupo platino, oro y plata junto con níquel. La infraestructura de fundición y refinería de VBM le permite capturar valor adicional de estos metales.
La infraestructura de procesamiento canadiense de la compañía representa decenas de miles de millones de dólares en valor de reemplazo, dándole una ventaja mientras los gobiernos occidentales buscan fortalecer las cadenas de suministro de minerales críticos domésticos. Sin embargo, Usmar advirtió que las operaciones mineras canadienses necesitan mejorar la productividad para capitalizar plenamente sus activos existentes.
Momento sin precedentes para la minería
El CEO también acogió favorablemente el creciente apoyo federal y provincial para la minería, señalando que los gobiernos se están moviendo con una urgencia que ha visto pocas veces en tres décadas en la industria.
“De hecho, este es un momento raro e sin precedentes cuando la industria está siendo superada por el gobierno en lo que respecta a abrazar el cambio”, expresó Usmar.
Sin embargo, advirtió que la aceleración de permisos, inversión en infraestructura y financiamiento público debe traducirse en proyectos que realmente entreguen producción. Usmar instó a los gobiernos a dirigir más apoyo hacia desarrollos de campo marrón, que pueden aprovechar infraestructura existente, fuerzas laborales y capacidad de procesamiento para llevar suministro adicional de minerales críticos al mercado más rápidamente.
“El desarrollo de campo marrón representa una de las mejores oportunidades para aumentar el suministro a corto plazo aprovechando infraestructura existente, fuerzas de trabajo establecidas, conocimiento regulatorio y relaciones existentes”, concluyó Usmar.
