Caída de precios del mineral de hierro presiona márgenes de operadores de alto costo, mientras UBS advierte que oferta debe contraerse más para reequilibrar mercado.
La caída del mineral de hierro por debajo de los $90 la tonelada ha empujado entre 150 a 170 millones de toneladas de producción mundial hacia pérdidas económicas, según análisis del banco de inversión UBS Group AG.
Lachlan Shaw, co-jefe de investigación minera de UBS para Australia, señaló que los precios spot en ese rango son consistentes con el percentil 90 de la curva de costos global. Aunque las tasas de flete Capesize más bajas de las últimas semanas han reducido los costos de entrega de mineral a China, los precios elevados del diésel y movimientos cambiarios mantienen los costos operacionales elevados.
Los futuros de mineral de hierro en Singapur, que rastrean de cerca los precios físicos, cerraron por debajo de los $90 la tonelada en dos ocasiones en las últimas dos semanas, tras alcanzar un máximo de $111,60 en mayo. El jueves subieron 1,4% a $91,50 la tonelada.
Respuesta operacional lenta del sector
UBS señaló en nota de investigación que los precios del hierro encuentran soporte fundamental en una curva de costos que ha aumentado materialmente desde 2020. Este incremento refleja no solo energía y flete, sino también el declive en las leyes de mineral.
“Los productores con costos anuales entre 15 y 20 millones de toneladas ya han reducido o señalizado cortes de producción”, indicó Shaw. Sin embargo, advirtió que la respuesta de la industria puede retrasarse dada la complejidad económica de cerrar operaciones y reiniciarlas posteriormente.
Algunos productores brasileños más pequeños anunciaron el mes pasado reducciones de producción ante el aumento de costos de envío. La producción global alcanzó 2.600 millones de toneladas en 2023, según el Servicio Geológico de Estados Unidos.
Presión sostenida en márgenes de operadores
UBS advierte que aunque ya existe oferta reducida, los precios deberán mantenerse deprimidos por más tiempo antes de que suficiente capacidad abandone el mercado para reequilibrarlo. La contracción de oferta es crítica para revertir la actual sobresaturación que presiona márgenes en operaciones de alto costo en toda la industria minera global.
