Advisor de Canaccord Genuity señala que países no occidentales recurren al oro como protección contra deuda y debilitamiento del dólar estadounidense, mientras Occidente mantiene resistencia al cambio.
Bancos centrales fuera del G7 están intensificando la acumulación de oro como mecanismo de protección ante el crecimiento de la deuda y la incertidumbre geopolítica global, según analiza Cam Currie, asesor sénior de inversiones en Canaccord Genuity Wealth Management y líder del Currie Metals & Mining Group.
Para Currie, esta tendencia refleja una revaluación estratégica de las economías no occidentales, que ven en el metal precioso un ancla de valor frente a la gestión económica de las potencias del G7. “Lo que estamos viendo es que el resto del mundo se está dirigiendo a un estándar oro”, sostuvo Currie en declaraciones al podcast The Northern Miner. “Vuelven a un estándar oro porque observan cómo está siendo administrado el G7 y es evidente que hay una gestión deficiente”.
Oro como moneda de reserva alternativa
El oro, que no genera rendimiento, se ha convertido en una moneda de reserva para economías emergentes y es utilizado como palanca en negociaciones geopolíticas. Los bancos centrales buscan en el metal amarillo una forma de lograr seguridad económica en un contexto de volatilidad global.
Sin embargo, el mundo occidental mantiene una actitud reticente frente a un retorno explícito al estándar oro. Currie explica este comportamiento como una consecuencia de las dinámicas políticas actuales: “El mundo occidental no lo ha aceptado realmente porque, obviamente, hacerlo sugeriría que algo anda mal con el dólar estadounidense, y eso simplemente no va a suceder en nuestro mundo dado lo que está ocurriendo”.
La paradoja de la acumulación silenciosa
Currie sugiere que los bancos centrales tienen poco incentivo en anunciar públicamente un retorno al estándar oro mientras continúan en fase de acumulación de reservas. “Si todavía estás comprando oro, como lo hacen estos bancos centrales, ¿por qué anunciarías que vas a un estándar oro? Aún estás en la etapa de acumulación”, afirmó.
El contexto macroeconómico refuerza esta estrategia. El incremento de los niveles de deuda y las tasas de interés más altas están haciendo que el oro sea cada vez más atractivo como activo de refugio seguro, otorgando al metal un rol central en las discusiones sobre diversificación de portafolios de reservas.
Narrativa de mercado versus oportunidad
Currie enfatiza que la dinámica del mercado del oro está fuertemente condicionada por la narrativa que prevalece en los medios e inversores. Cuando la narrativa desaparece, también tiende a hacerlo el flujo de capital. “La narrativa en este momento está jugando en contra nuestro y esa es la oportunidad. La acción del precio crea narrativa y la narrativa crea flujos de ETF”, indicó.
Con presión a la baja en precio y sentimiento negativo, los flujos hacia fondos cotizados en oro son negativos. Para Currie, este escenario representa una ventana crítica para posicionarse, anticipando un cambio estructural en la demanda occidental de oro.
“La pregunta que me hago es cuándo la gente va a estar realmente preocupada por los problemas de deuda y cuando eso suceda, es cuando el movimiento real hacia el oro en el mundo occidental realmente se acelerará”, concluyó. “Si eso ocurre en dos meses o en dos años, no quieres estar pensando: ‘sabía que iba a suceder pero nunca hice nada al respecto'”.
