En Junta Extraordinaria de Accionistas, la estatal minera expuso irregularidades detectadas en 2024-2025, desvinculó nueve ejecutivos y proyecta una drástica reformulación de sus controles operativos y gobernanza corporativa.
Codelco rindió cuentas ante los ministros de Hacienda y Minería en una histórica sesión de accionistas en la que reveló el alcance del fraude productivo. Entre 2024 y 2025, la estatal registró 42.100 toneladas de cobre de forma ficticia en sus sistemas, además de duplicar contablemente 17.000 toneladas en inventarios, con un castigo contable estimado entre US$ 120 y US$ 140 millones que todavía está siendo precisado por auditores externos.
El presidente del directorio, Bernardo Fontaine, quien asumió el cargo el 27 de mayo de 2026, presentó un análisis minucioso sobre cómo operó la colusión interna. La investigación reveló que tanto los responsables de la línea de operaciones (primera línea de control) como la gerencia de Control de Gestión (segunda línea) participaron en el abultamiento de cifras, neutralizando el contrapeso institucional que debería haber alertado al directorio. El 29 de octubre se concretó la desvinculación de ocho ejecutivos adicionales, totalizando nueve despidos desde mayo.
La Auditoría Interna detectó en mayo que 26.875 toneladas métricas de cobre fino en las divisiones Chuquicamata y Ministro Hales fueron reconocidas irregularmente como producción terminada en 2025, pese a requerir procesamiento adicional. Posteriormente, en septiembre emergieron pruebas de doble contabilización en Ministro Hales y Salvador durante ambos años, lo que motivó que Codelco contratara auditorías forenses independientes de KPMG y EY, y remitiera antecedentes al Ministerio Público.
Control de choque: PwC en terreno e integración tecnológica
Para impedir reincidencias, el nuevo Presidente Ejecutivo Jorge Gómez implementó un plan de choque de cuatro ejes operativos.
<ulPrimero, se unificaron los procedimientos de balances metalúrgicos en todas las divisiones, eliminando prácticas diferenciadas que permitían maniobras.</liSegundo, mediante instrucción del 2 de octubre, se estableció una jerarquía obligatoria de registro interdivisional con autorización expresa del Presidente Ejecutivo para cualquier excepción.</liTercero, PricewaterhouseCoopers realiza auditoría física simultánea de stocks en todas las divisiones durante los cierres mensuales de octubre, noviembre y diciembre, control que quedará establecido permanentemente.</liCuarto, se integra el sistema operacional Sigmafine directamente con SAP para eliminar ajustes manuales y trazar cada tonelada desde mina hasta balance, entregando a la Vicepresidencia de Recursos Mineros, Desarrollo e Innovación la potestad exclusiva de validar la cifra final de producción.Proyectos estructurales fallidos y recorte drástico de metas
En ocho años, Codelco invirtió US$ 32.000 millones pero la producción cayó un 25%, desde 1.600.000 a cerca de 1.200.000 toneladas anuales. Los egresos operativos crecieron un 42% simultáneamente. En los últimos cuatro años, Codelco entregó solo US$ 7.000 millones al Fisco, 43% menos que el período anterior, pese a que el precio del cobre fue 30% más alto, obligando a la estatal a aumentar su endeudamiento en 50%.
En 2025, el costo total por libra de cobre de Codelco fue 78% superior al de sus competidores (multinacionales y operaciones privadas chilenas). Fontaine reveló que una evaluación económica interna concluyó que el valor actual de sus proyectos estructurales Chuquicamata Subterránea y Rajo Inca es inferior al capital invertido en ellos, incluso bajo los precios históricos vigentes del cobre. Atribuyó este resultado a mal diseño, mala evaluación, problemas constructivos y decisiones tomadas a lo largo de 15 a 20 años.
Ante esta realidad, Codelco abandonó sus proyecciones históricas. La meta realista es cerrar 2026 cerca de 1.200.000 toneladas y promediar 1.300.000 toneladas anuales en los próximos cuatro años. La gestión se centrará en rentabilizar activos actuales y mejorar tiempos efectivos de operación, mientras que el crecimiento futuro será mediante alianzas público-privadas.
El golpe de mesa del Gobierno: Gobernanza e incorporación de capital privado
El ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, advirtió que la crisis golpea directamente el crédito del país. Fitch Ratings rebajó ese lunes el perfil crediticio individual de Codelco por debilidades en gobernanza y posición de costos, manteniendo la nota general únicamente por el respaldo soberano de Chile. Quiroz distribuyó entre los directores un gráfico mostrando cómo los picos de producción en diciembre de 2024 y 2025 coincidían exactamente con las fechas de corte para bonos anuales, evidenciando la manipulación.
El ministro planteó que 2027 debe abrir una discusión estructural sobre la gobernanza corporativa de Codelco, cuestionando el modelo replicado de directorio independiente privado sin reconocer que en una empresa estatal el dueño está ausente y no existen disciplinas de mercado, obligando a operar bajo estrés financiero permanente. Propuso evaluar “mecanismos alternativos” y “espacios de capital privado” en algunas divisiones, reconociendo que requeriría debate de cambio constitucional pero insistiendo en que la situación exige ir a la raíz del problema.
El biministro Daniel Mas respaldó repensar la estructura corporativa y anunció que el Ministerio de Minería está revisando integralmente la institucionalidad sectorial, incluyendo el rol de Cochilco y Sernageomin, para devolver a Codelco al estándar de desempeño que el país demanda.
